“终极能源”，2025 年迎来突破性进展。全世界内对“终极能源”的战略共识日益增强，中国在该领域处于世界前列，尤其以EAST（东方超环）、CFETR（中国聚变工程实验堆）等重大装置为代表，推动了整个产业链的快速演进。

  2025年我国可控核聚变市场规模正处于快速地增长的爆发初期。尽管尚未实现商业化发电，但在国家战略强力推动、科研装置密集建设、非公有制企业快速崛起和产业链国产化加速的多重驱动下，中国市场已从“零星科研投入”迈向“系统性产业投资”阶段。

  我国可控核聚变发展历史是一部从艰难起步、跟踪学习，到自主创新、并跑领跑的科技奋斗史。自20世纪50年代末起步，历经六十余年发展，中国已建成全球最活跃的磁约束聚变研究体系，并在高温等离子体运行、超导托卡马克工程、紧凑型装置设计等领域达到世界领先水平。

  2024年可控核聚变领域融资24.9亿美元，位居全球第二，装置数量14台，与俄罗斯并列第三；材料/设备方面，合肥、成都形成两大产业生态圈，国产化率超80%。

  可控核聚变产业上游作为整个技术链条的“基石”，其核心在于提供可承受极端物理环境的特种材料与燃料体系。尽管下游装置尚未商业化，但上游材料环节已进入工程验证驱动阶段，部分细致划分领域订单落地、技术壁垒高、国产替代加速，成为当前产业链中最先兑现价值的环节。

  西部超导：全球唯一全流程低温超导线材生产商，是ITER 项目国内唯一超导线材供应商，垄断该项目 35% 的低温线材需求，技术覆盖 NbTi/Nb₃Sn 超导线材。

  永鼎股份：国内少数实现第二代高温超导带材规模化量产的企业，YBCO 带材磁通钉扎强度达国际标准 3 倍。产品通过 ITER 认证，适配 EAST、BEST 等核心装置。

  联创光电：高温超导磁体技术引领者，完成了百米级大电流高温超导缆线研制，技术可覆盖15 - 20 特斯拉高磁场。产品应用于中国环流三号，能将磁体约束效率提升 30%。

  安泰科技：在钨铜偏滤器领域占据非常大的优势，全球市占率超80%，是 ITER 全钨复合偏滤器的核心供应商，还参与该领域行业技术标准制定。

  河钢股份：研发的低活化钢是聚变堆核心结构材料，年产量达30 万吨，且独家供应 CFETR 项目，该材料无替代方案，是该领域国产化核心代表企业。

  中洲特材：自主研发的X - 750 镍基合金耐温可达 1.5 亿摄氏度，耐中子辐照性能为 ITER 标准的 2 倍。该材料用于核聚变装置的环件、真空室部件等，国产化率达 90%。

  应流股份：在核聚变超导线圈铠甲材料领域实现重大突破，SiC 复合材料通过 ITER 验证，用于聚变堆第一壁与包层部件，耐辐照性能国际领先。

  中核科技：是氚增殖材料有突出贡献的公司，主营的Li₂TiO₃、Li₄SiO₄产品氚收集效率接近 100%，长期稳定供应 EAST 与 ITER 项目，是可控核聚变燃料循环环节的核心供应商。

  哈焊华通：国内唯一通过“核一级” 焊材认证的企业，研发的核电设备焊接材料技术达到国际领先水平。为 ITER、CFETR 提供真空腔体焊接材料，良品率高达 99.97%。

  东方钽业：超导铌材供应商，高纯钽靶坯纯度达5N9（99.999%），突破国外技术壁垒。参与 “中国环流三号” 升级项目，为核聚变装置提供关键稀有金属材料支撑。

  可控核聚变产业中游是整个产业链的核心工程环节，承担着将上游材料转化为具备物理约束与能量输出能力的完整聚变装置系统的关键任务。根据国际聚变能组织及中国聚变工程实验堆项目数据，中游设备成本约占整机总投资的55%–60%，是技术集成度最高、价值量最集中、国产化突破最快的环节。

  上海电气：国内可控核聚变中游的领军企业，也是唯一具备聚变堆主机工程化能力的企业。业务覆盖磁体、真空室、偏滤器等核心部件，不仅主导ITER 磁体组装，磁体产品国内市占率超 60%。

  联创光电：全球仅两家掌握兆焦级高温超导磁体技术的企业之一。为中核集团“星火一号” 项目提供的紧凑型托卡马克磁体系统，磁场强度达 20 特斯拉，体积较传统低温超导磁体缩小 40%，适配未来小型化聚变装置。

  中国西电：在超导磁体线圈技术上优势显著，为CFETR 提供核心部件。同时在核电变压器领域市占率高，技术可覆盖二代、三代核电及聚变装置，凭借产业链协同优势，稳定为聚变装置提供配套核心设备支撑。

  合锻智能：是真空系统领域的核心供应商，国内市占率超40%。真空室作为聚变装置容纳等离子体的核心部件，对密封性、耐温性要求极高，技术实力为实验堆建设提供了重要保障。

  宝钛股份：在核聚变用钛合金领域市占率超60%，独家供应 CFETR 示范堆真空室钛 - 钨复合材料，耐 14MeV 高能中子辐照性能达国际领先水平，已大范围的应用于 HL - 2M、ITER 等多个重点项目。

  久立特材：全球核聚变真空室无缝管的主要供应商，市占率超50%。自主研发的镍基合金 690U 型管通过中核集团验证，用于 EAST 装置冷却系统，可承受 1.6 亿度高温与强辐射。

  国光电气：核聚变微波加热系统的核心供应商，为环流三号提供该核心加热设备，偏滤器部件可耐受10^8℃高温与中子辐照，占据 ITER 偏滤器 60% 份额。

  英杰电气：专注于聚变装置的控制电源系统，为环流三号提供快控电源系统，技术指标打破法国法马通的垄断。研发聚焦等离子体控制算法，适配未来商业化电站的实时调节需求。

  长光华芯：是惯性约束核聚变路线的核心标的，为神光系列装置供应高功率激光芯片，芯片功率密度达100kW/cm²，为惯性约束聚变的技术突破提供了核心支撑。

  中航光电：为激光驱动器提供高精度连接器件，市占率超50%。产品能适配聚变装置的极端运行环境，凭借全产业链配套能力，保障激光驱动系统的稳定连接与运行，是惯性约束路线不可或缺的配套企业。

  可控核聚变产业下游仍处于科研验证向工程示范过渡的早期阶段，尚未实现商业化发电。但随着EAST、HL-2M等装置持续突破，以及CFETR、BEST等工程堆加速建设，下游应用场景正从“纯科研”逐步拓展至能源输出、工业应用、同位素生产、国防与空间探索等多个维度。

  中国核电：国内核电运营的核心企业，提前布局可控核聚变赛道，打造“核电 + 聚变” 的双轮驱动发展模式，总市值达 1775 亿元左右，是核聚变发电运营领域的核心布局企业。

  浙能电力：2025 年 7 月斥资 7.51 亿元参股中国聚变能源公司，深度布局核聚变能源领域，积极地推进能源战略转型，同时联合中核集团等组建国家级创新共同体，在能源企业跨界布局核聚变领域中具代表性。

  中国能建：能源电力领域的综合性建设集团，可控核聚变商业化后，承接核聚变电站配套电网建设、电站整体配套工程等业务，凭借全产业链服务能力，成为核聚变发电落地后电网对接与配套建设的核心力量。

  中国核建：核聚变装置工程建设的核心企业，在建设领域技术储备雄厚，承担了国际ITER 项目与国内 CFETR 两大核心托卡马克装置的核心安装与土建任务。

  国机重装：极限制造领域的“国家队”，具备 8 万吨模锻压机等全球顶级装备，是全球唯三能批量生产 TF 线圈盒的企业。除了制造核聚变核心部件外，还深度参与装置建设相关的重型装备配套与安装辅助工作。

  高澜股份：聚焦聚变装置的热管理领域，研发的聚变装置冷却系统通过了极端环境测试，热交换效率提升40%，冷却系统是核聚变装置稳定运行的关键配套。

  景业智能：专注于核聚变领域的智能装备研发，其机器人焊接技术实现突破，且已进入中核集团、中科院等核心客户的供应链体系。其智能装备可用于装置核心部件的焊接、检测等运维环节。