花旗称，iPhone 17系列难以驱动微弱换机周期，商场应该将目光聚集下一年的三大产品发布：

  9月3日，据追风买卖台音讯，花旗在最新研报中称，尽管iPhone历史上获益于新外观规划，但行将推出的Air机型和iPhone 17系列总体上仍归于产品的渐进式更新周期。

  花旗亚洲供应链调研显现，估计iPhone 17系列2025年的出货量预期为8200万部，比较iPhone 16的8100万部仅小幅添加。

  花旗标明，尽管近对折iPhone用户仍在运用iPhone 14或更早机型，为晋级供给了时机，但iPhone 17的渐进式晋级难以影响大规模换机。

  该行以为，真实的添加催化剂将来自下一年的高档Siri、可折叠手机和Vision Pro 2三驾马车。花旗保持苹果买入评级，目标价245美元，依据2027年每股盈余预期的28倍市盈率。

  苹果估计将在9月9日的Awe droppin品发布会上推出iPhone 17系列。最重要的改变是全新的iPhone 17 Air机型，这将是苹果迄今为止最薄最轻的iPhone，一起将替代Plus机型。其他明显晋级包含：

  新的3nm芯片、总算晋级到12GB RAM以支撑更多AI功用、摄像头晋级特别是前置摄像头、自研Wi-Fi芯片、摄像头模组和边框规划改变，以及Pro机型或许提价50美元并供给更大存储容量。

  依据花旗智能手机分析师Kyna Wong的供应链调研，iPhone 17系列在2025年的单位出货量估计为8200万部，比较iPhone 16的8100万部仅有微幅添加。

  花旗将iPhone单位出货量预期保持在2025年/2026年分别为相等/添加3%，即2.27亿部/2.34亿部。

  研报称，2025年第四季度的生产方案根本相等（同比-1%），标明整个2025年的生产方案同比添加9%，尽管好于根本安稳的预期，但添加幅度有限。

  IDC最近将2025年全球智能手机出货量预期从0.6%上调至1%，主要由iPhone 3.9%的添加推进（此前预期为1.6%）。但是，在单位添加疲软的状况下，IDC预期均匀价格将同比添加6%。

  花旗最新的美国消费电子科技类产品调研显现，智能手机的换机周期预期与上一年成果类似，但购买意向较上一年和曩昔12个月的购买状况会下降。调研的要害发现：

  在服务方面，约55%的iPhone用户运用苹果服务，39%为第三方运用付费，与上一年根本相等，显现苹果仍有浸透时机。在其他产品方面，iPad在购买意向方面仍是最受喜欢的平板电脑。

  花旗以为，真实的添加将来自下一年的三大产品发布：高档Siri、折叠屏手机和Vision Pro 2，这一些产品将推进更微弱的换机周期。

  在AI战略方面，据见识此前文章，除了考虑Anthropic和OpenAI外，苹果还在与谷歌前期评论运用Gemini为新版Siri供给动力的或许性。

  花旗以为这表现了苹果乐意与其他大言语模型供给商协作的情绪，一起苹果将持续开发自己的苹果根底模型，并预期大幅度的添加AI出资和本钱开销。

  在折叠屏手机方面，尽管iPhone历史上获益于新外观规划，但花旗以为，真实的形状立异将表现在可折叠手机上。

  在AR/VR头戴设备范畴，花旗标明，苹果Vision Pro在具有AR/VR设备的用户中取得约30%比例，超越30%方案购买新头戴设备的用户正在考虑Vision Pro。

  因而，花旗估计，苹果下一年推出的先进版Siri、可折叠手机和Vision Pro 2这三驾马车将成为推进更微弱换机周期的要害催化剂。